● 昕諾飛將使用14億美元現金收購伊頓旗下的庫柏照明解決方案
● 戰(zhàn)略契合：
o 通過不斷創(chuàng)新和富有競爭力的產品組合，增強昕諾飛在北美的市場地位
o 將專業(yè)照明收入占比從42%增長至53%1
● 雙方的代理網絡和業(yè)務部門將繼續(xù)獨立運營
● 實質性的增值機會：協(xié)同效應預計將每年節(jié)省超過6千萬美元的成本，主要在前三年實現
● 強勁的財務指標：首年中期每股收益（EPS）增長，首年后的交易資本回報（ROIC）超過加權平均資本成本（WACC）
● 該交易全部通過債務形式的過橋融資
● 至收購完成：
o 資本配置的策略重心是優(yōu)先降低財務杠桿。強勁的自由現金流預期將在三年內實現將凈杠桿比率（凈債務/息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA））從交易完成時的2倍降低至1倍以下
o 持續(xù)償付穩(wěn)定且增長的每股股息
全球照明領導者昕諾飛（阿姆斯特丹歐洲證券交易所代碼：LIGHT）今日宣布，已與伊頓公司達成最終協(xié)議，將以14億美元（約合12.7億歐元）現金收購其旗下庫柏照明解決方案（Cooper Lighting Solutions）。該交易尚待監(jiān)管部門批準并滿足其他例行條件，預計在2020年第一季度完成。
總部位于美國佐治亞州的庫柏照明解決方案是一家專業(yè)照明、照明控制和智能互聯照明領域的領先供應商。其業(yè)務涵蓋眾多的產品和服務，通過北美知名的Corelite，Halo，McGraw-Edison，Metalux等品牌應用于室內和室外行業(yè)。該公司通過強大的代理網絡銷售其照明產品，與零售商、分銷商、其他最終用戶擁有直接而緊密的關系。2018年該公司銷售額為17億美元，其中84%為LED產品，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）1.87億美元，自由現金流1.43億美元2。
“今天宣布的收購確認了北美市場對昕諾飛的戰(zhàn)略重要性。該收購將極大地增強我們在這一重要市場的地位。”昕諾飛全球首席執(zhí)行官洪岸禮（Eric Rondolat）表示。“我們歡迎庫柏照明的團隊加入我們。他們以專業(yè)精神、創(chuàng)新產品和長期穩(wěn)定的客戶關系創(chuàng)造了強勁的表現。我們都擁有對于照明行業(yè)的激情、專注和不斷成功的創(chuàng)新歷程。我們將合力發(fā)展智能互聯照明，為客戶提供高品質的服務，并提升運營效率。”
此項戰(zhàn)略性收購將增強昕諾飛在北美專業(yè)照明市場地位
該收購支持了昕諾飛在重點市場不斷擴展的策略，增強公司在北美市場地位，優(yōu)化業(yè)務組合。
在傳統(tǒng)照明向LED轉換及對智能互聯照明系統(tǒng)和控制的需求驅動下，兩家公司將共同受益于北美不斷增長的120億美元的專業(yè)照明市場。
昕諾飛和庫柏照明將保持獨立的銷售人員、代理網絡、產品和品牌組合、市場營銷和產品開發(fā)團隊。雙方將在創(chuàng)新實力提高和高競爭力產品組合上獲益，最終增強業(yè)務表現。
通過協(xié)同效應，每年預計節(jié)省超過6千萬美元
通過協(xié)同效應，該交易預計每年可實質性節(jié)省超過6千萬美元的成本，主要在前三年實現。這些切實有效的成本協(xié)同效應源自原材料采購、供應鏈和采購優(yōu)化等方式。
強勁的財務指標
昕諾飛將以14億美元（約合12.7億歐元）的現金（該報價基于被收購業(yè)務無現金無債務）收購庫柏照明解決方案?？鄢愂諆?yōu)惠現值后的交易企業(yè)價值約為13.13億美元（約合11.91億歐元），約7倍于2018年不包括協(xié)同效應的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA），或包括協(xié)同運轉效率后的5.3倍。
該交易預計將影響首年中期每股收益（EPS）增長，并在首年后實現交易資本回報（ROIC）超過昕諾飛的加權平均資本成本（WACC）。
交易對昕諾飛的影響
交易完成后，昕諾飛在專業(yè)照明領域的銷售占比將超過50%，將這部分利潤增長引擎業(yè)務從49億歐元增長至64億歐元。美洲市場銷售額占比將從28%增長至40%。協(xié)同潛力得到充分釋放后，庫柏照明預計可實現低至中十位數的調整后息稅折舊攤銷前利潤（adjusted EBITA）。
財務架構
該交易全部通過債務形式的過橋融資。昕諾飛希望通過一套新的財務架構在交易完成前后替代過橋融資和首次公開發(fā)行（IPO）時獲得的現有定期貸款債務。
昕諾飛旨在保持穩(wěn)健的資本架構，持續(xù)致力于構建一個與投資規(guī)模相適應的融資結構。該交易完成后，公司將優(yōu)先進行資產配置去杠桿，強勁的自由現金流預期將在三年內實現將凈杠桿比率（凈債務/息稅折舊攤銷前利潤（EBITA））從交易完成時的2倍降低至1倍以下。公司計劃持續(xù)償付穩(wěn)定且增長的每股股息。同時，昕諾飛將聚焦去杠桿，持續(xù)在研發(fā)和其他有機增長領域進行投入。昕諾飛將專注于整合庫柏照明所帶來的協(xié)同效應，降低并購策略優(yōu)先級。
來源：昕諾飛
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