各位來賓好！我是LEDinside分析師王飛，又到了我們一年一度見面的時(shí)間，2018年可以說是非常漫長(zhǎng)的一年，因?yàn)橛泻芏嗥髽I(yè)度日如年，也可以說是非常短暫的一年，感覺去年的論壇剛辦完，我們又到了今年的論壇時(shí)間了。
2018年一個(gè)很大的特點(diǎn)就是不確定性，展望未來看一個(gè)主要的特點(diǎn)也是不確定性。在這樣一個(gè)不確定的環(huán)境里面，我們唯一能確定的就是未來是很不確定的。所以我今天用這個(gè)題目“大變遷時(shí)代，LED行業(yè)發(fā)展格局分析”。我想從我的角度分析，我們會(huì)遇到什么樣的行業(yè)的變化，以及會(huì)如何影響到我們未來這個(gè)行業(yè)整體格局的變遷。
我今天的分享分為三個(gè)部分，首先我會(huì)講中美貿(mào)易沖突對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響，剛才董總也講了，今年我們這個(gè)行業(yè)受到貿(mào)易摩擦很大的沖擊，在座的各位都是行業(yè)里面的業(yè)界精英，我相信大家都很有感受，大家都深切地體會(huì)到這是一個(gè)何等殘酷的狀況，它不像數(shù)字上表現(xiàn)的那么冷冰冰，而是真的很激烈的狀態(tài)。第二部分和第三部分我會(huì)從供給和需求面發(fā)生的未來幾年會(huì)影響到行業(yè)的重要的事項(xiàng)展開分析。
下面進(jìn)入主題。
Part? 1
第一部分我想從中美貿(mào)易沖突來談對(duì)整個(gè)LED行業(yè)的影響。
這里是一個(gè)簡(jiǎn)單的回顧，我就不一項(xiàng)一項(xiàng)的展開，大家可以理解這是什么樣的情況，301最開始是600億，然后到2000億，實(shí)際上中美貿(mào)易沖突不是這時(shí)候開始的，在301之前，201已經(jīng)針對(duì)鋼鐵、冰箱展開反傾銷和貿(mào)易爭(zhēng)端，只是到301之后，跟LED行業(yè)開始有關(guān)系。最新的一個(gè)變化就是2000億美金征收10%已經(jīng)是確定的，25%是推到3月1號(hào)再?zèng)Q定加不加。
對(duì)我們行業(yè)的影響，我把它梳理出來，第一階段其實(shí)對(duì)大多數(shù)在座的企業(yè)是沒有什么影響的，因?yàn)樗饕轻槍?duì)器件的部分出口到美國(guó)，我們從2016、2017年可以看到，這部分的出口很少，大概在2億美金左右，大多數(shù)企業(yè)都不會(huì)受到影響。所以這里可以簡(jiǎn)單地做一個(gè)總結(jié)，第一階段其實(shí)是讓大家沒有感覺的，這也讓大家放松了警惕，覺得貿(mào)易摩擦跟我們關(guān)系不大。
但是到第二階段，大家的感受就比較深切了，我們看9月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)，就已經(jīng)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的下滑，主要原因是因?yàn)檫@個(gè)2000億里面包含的LED項(xiàng)目會(huì)比較多，相關(guān)的項(xiàng)目加起來，強(qiáng)影響的有50億，弱相關(guān)的大概是80億，如果從寬口徑來算，這80億美金的產(chǎn)品都是要被加征關(guān)稅的。
但是這個(gè)影響怎么樣呢？我想用右邊這張表來做一個(gè)分析。真正從量化的角度去分析，這個(gè)方面到底有多少？
我們以80億美金貿(mào)易規(guī)模為基礎(chǔ)作為一個(gè)分析，我們先對(duì)需求曲線做一個(gè)假定，假定照明產(chǎn)品是一個(gè)正常產(chǎn)品，假如價(jià)格漲1%，可能需求量就會(huì)減少1%，有這么一個(gè)價(jià)格需求彈性中性的假設(shè)。另外就從供給來講，我們根據(jù)不同的時(shí)間周期分成三種情況，短期來看因?yàn)閺S商其實(shí)是比較難以調(diào)整產(chǎn)能的，就是你的產(chǎn)能從短期來看它是比較剛性的，所以供給彈性是比較小的，中長(zhǎng)期來看我們就是有一些比較容易退出的產(chǎn)能就會(huì)先退出，可能這個(gè)生意太難做了，我就不做你這個(gè)生意了，這個(gè)時(shí)候其實(shí)供給彈性是非常大的。
在這三種假設(shè)之下，我們?cè)偃タ此诓煌年P(guān)稅水平下面的影響，所以我們看到這里的數(shù)據(jù)是15億美金，假如收25%關(guān)稅的情況下，80億美金的產(chǎn)品會(huì)產(chǎn)生15億美金的關(guān)稅，這部分的承擔(dān)者基本上會(huì)變成中國(guó)的出口商，因?yàn)樗轻槍?duì)我們的出口商來征稅的。前面這個(gè)階段10%就已經(jīng)有7億美金了，大家都已經(jīng)感受到比較強(qiáng)烈的對(duì)整個(gè)行業(yè)需求的沖擊了，再上到25%的話就會(huì)再翻倍。但是再往更長(zhǎng)的時(shí)間來看，比如說我們到3年以后，大家有足夠的時(shí)間去調(diào)整，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)情況，很多企業(yè)可能發(fā)現(xiàn)美國(guó)的市場(chǎng)很難做了，可能就退出美國(guó)市場(chǎng)了，變成美國(guó)市場(chǎng)的供給變少。
這個(gè)關(guān)稅的成本我們最后都是由美國(guó)的消費(fèi)者來承擔(dān)。只不過我要強(qiáng)調(diào)中間這個(gè)過程會(huì)非常痛苦，它實(shí)際上是有很大一部分產(chǎn)能必須要出清掉，這個(gè)出清的過程就意味著很多同行要離開這個(gè)行業(yè)。
從根本上來講，這件事情的可能性大不大呢？從中國(guó)LED制造這個(gè)環(huán)節(jié)在中國(guó)所占的比例，包括中國(guó)自己生產(chǎn)的，包括一些國(guó)外的企業(yè)在中國(guó)的工廠，以及國(guó)外的這些企業(yè)在中國(guó)代工的這部分，其實(shí)我們的占比是相當(dāng)高的，美國(guó)的這個(gè)時(shí)候?qū)χ袊?guó)供應(yīng)鏈的依賴性還是比較強(qiáng)的，這也是我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)的底氣。
假如說真的出現(xiàn)了大面積的企業(yè)的外遷，中上游還是不會(huì)離開中國(guó)的供應(yīng)鏈的環(huán)境，因?yàn)楹茈y在全球范圍內(nèi)找到第二家有中國(guó)這么完整的LED產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)域。
我這里又做了一個(gè)量化的分析，假定LED封裝在照明產(chǎn)品里面占比是在15%，如果是芯片占到大概5%的話，最后我們可以算出來，假如這個(gè)關(guān)稅在不同的稅率的條件下，短期、中期和長(zhǎng)期對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的影響，橫軸那個(gè)百分比是說我們這個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)，在我們這個(gè)環(huán)節(jié)里面的市場(chǎng)份額，比如說我是一家芯片廠，我在照明芯片的市場(chǎng)占的是30%，我們可以看到在10%和25%的關(guān)稅下面，它的影響的金額在1000萬(wàn)美金和2300萬(wàn)美金。如果在市場(chǎng)上占了30%，它一年有好幾十億的銷售額，因?yàn)樗掠蚊嫦虻念I(lǐng)域非常多，不僅僅是照明了，所以照明掉的這2000萬(wàn)美金，也就是1億多的銷售額，從理論上講影響沒有那么大。但中上游實(shí)際需求下滑還是比較明顯，所以我們分析中間的落差，很大的一方面就是來自心理環(huán)節(jié)的影響。
因?yàn)橐坏┐蠹覍?duì)需求的預(yù)期變得很差，整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)都會(huì)處在一種非常保守的狀態(tài)，比如說我現(xiàn)有的庫(kù)存想辦法把它清掉，然后向上游供應(yīng)商下單的節(jié)奏也會(huì)變得更短平快一點(diǎn)，不會(huì)積壓很多庫(kù)存。
如果整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)都這么做的話，在經(jīng)濟(jì)學(xué)上講有一個(gè)牛鞭效應(yīng)，當(dāng)大家需求都很好的時(shí)候，都重復(fù)下單，當(dāng)需求不好的時(shí)候，大家都不敢下單，就變成上游的庫(kù)存和產(chǎn)能利用率的波動(dòng)比下游要明顯好多倍。因?yàn)樗矫總€(gè)環(huán)節(jié)都有放大的效應(yīng)。所以這也是我們今年看到的一個(gè)產(chǎn)業(yè)里面的情況，其實(shí)中下游整體的庫(kù)存水平還是很合理的，有一些甚至是非常低位的，但是上游庫(kù)存的狀況是非常惡劣的，壓力會(huì)非常大。但是我們相信這就是這個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)這部分我們做一個(gè)簡(jiǎn)單的總結(jié)，可以用三句話來概括，第一個(gè)是這個(gè)影響的分析，我們認(rèn)為短期影響大于長(zhǎng)期影響，對(duì)下游的影響大于對(duì)上游的影響，心理的影響大于實(shí)際的影響。也就是說實(shí)際上沒有那么大影響，但大家都擔(dān)心，然后這件事情就真的發(fā)生了。心理的影響變成真實(shí)影響，最后造成的影響比理論估計(jì)的實(shí)際影響要大很多。
25%的額外的成本，按照實(shí)際的影響下來的話，其實(shí)供應(yīng)鏈?zhǔn)悄芪盏?，但是問題是大家太過擔(dān)心了，就變成把產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的程度又大大加劇了。
另外就是產(chǎn)能出清的過程會(huì)伴隨著比較大的痛苦，因?yàn)橹忻赖馁Q(mào)易沖突是一個(gè)會(huì)比較長(zhǎng)期的事件，這樣最后它是一定會(huì)伴隨一個(gè)真實(shí)的影響，會(huì)帶來整個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境的惡化。一定會(huì)有一些競(jìng)爭(zhēng)能力沒那么強(qiáng)的企業(yè)最后被迫淘汰出局。
因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)這件事情帶來的實(shí)際影響，它最后會(huì)壓抑需求。理論上來講，中國(guó)出口的廠商面對(duì)的采購(gòu)價(jià)格會(huì)更低了，美國(guó)的消費(fèi)者面對(duì)進(jìn)口的價(jià)格，他購(gòu)買的價(jià)格會(huì)變得更高。這樣實(shí)際上就會(huì)導(dǎo)致有一部分的需求是沒辦法被滿足的，就因?yàn)殛P(guān)稅的作用，導(dǎo)致它憑空消失了，終端消費(fèi)者的需求被抑制。
這是幾個(gè)比較重要的影響。
Part? 2
第二部分我想從供給面來談，供給面涉及的內(nèi)容太多，這也不用太過展開，我想重點(diǎn)講幾個(gè)要點(diǎn)，一是從去杠桿的角度，另外一個(gè)比較重要的影響就是國(guó)產(chǎn)的MOCVD，這是改變了我們行業(yè)供給的兩件事情，這在某種程度上修正了我們這個(gè)行業(yè)的壁壘。
首先從去杠桿這件事情，今年大家會(huì)比較有感覺，就是因?yàn)槿ジ軛U，導(dǎo)致大家也不敢消費(fèi)。像我們LED的下游，特別是照明，包括電視、手機(jī)這些，它都是和消費(fèi)直接相關(guān)的。
這些終端需求往下掉的結(jié)果就是我們這些LED的產(chǎn)業(yè)也面臨需求的消失，這其實(shí)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)來講需求的影響很大，它的源起還是跟宏觀的去杠桿的政策是比較相關(guān)的，這其實(shí)是影響到行業(yè)的一個(gè)方面。
另一方面，去杠桿對(duì)整個(gè)行業(yè)的供給也造成了一些影響，我們這個(gè)行業(yè)一直存在的問題是過度擴(kuò)張。過度擴(kuò)張背后的原因是什么？有很多地方政府為了去招商，會(huì)推出比較多的補(bǔ)貼政策，這有時(shí)候會(huì)誘使企業(yè)不是完全做一個(gè)經(jīng)濟(jì)決策，如果是正常的經(jīng)濟(jì)決策，可能不是賺錢的事情大家就不會(huì)去做。
但是因?yàn)橛醒a(bǔ)貼的因素，會(huì)讓企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益比被極大的扭曲，那就變成企業(yè)愿意比較激進(jìn)地去擴(kuò)產(chǎn)，這也是過去這么多年大家總覺得這個(gè)產(chǎn)業(yè)為什么供給這么多，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)這么激烈的一個(gè)原因。
去杠桿帶來的結(jié)果是什么？地方政府招商的時(shí)候，用了我這里列的四項(xiàng)政策，特別是扶持基金和設(shè)備補(bǔ)貼，它都是靠地方政府融資，因?yàn)楹芏嗟胤秸⒉皇秦?cái)政真有那么充裕，它是以地方的財(cái)政收入或者是政府的信用背書向金融機(jī)構(gòu)借款，拿來扶持企業(yè)，它的資金成本特別低，要比靠市場(chǎng)化融資的企業(yè)有一個(gè)資金成本上的優(yōu)勢(shì)。
去杠桿以后，中央明確不允許地方政府采用這種行為，這就抬高了進(jìn)入的門檻，這就讓補(bǔ)貼的惡性競(jìng)爭(zhēng)某種程度上會(huì)有所緩解。
但是從另一個(gè)角度，我覺得對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)影響比較大的就是國(guó)產(chǎn)MOCVD的崛起。
我們可以看到國(guó)產(chǎn)的MOCVD，它的關(guān)鍵成功要素其實(shí)是三個(gè)方面，首先是它的成本比較有優(yōu)惠，平均下來可能要低百分之二三十的水平，另外就是它的交期服務(wù)會(huì)比較好，以前進(jìn)口MOCVD從下訂單到真正的產(chǎn)能釋放出來可能要兩年的時(shí)間，但是現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)的設(shè)備是可以把這個(gè)時(shí)間壓縮到一年，甚至某種情況下還可以更短，這其實(shí)是很大的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
另外還有一個(gè)就是定價(jià)策略，原來MOCVD主要的供應(yīng)商都是一些西方的廠商，他們其實(shí)是比較在商言商的，就是說我看你的訂單有多少，然后我給你一個(gè)什么樣的價(jià)格，實(shí)際上他的每個(gè)客戶之間的價(jià)差會(huì)比較明顯。這在經(jīng)濟(jì)學(xué)上描述叫二級(jí)價(jià)格歧視，它實(shí)際上是價(jià)格歧視當(dāng)中的一種方式，西方人的教科書上就是這么教他們做生意的。
但是在中國(guó)大家不太這樣做，原因是什么呢？企業(yè)往往覺得信息很透明，如果我給一個(gè)客戶報(bào)了很高的價(jià)格，最后我的客戶從別人那里知道他的對(duì)手拿到的價(jià)格比較有優(yōu)惠，我這個(gè)生意以后可能就不好做了。所以整體來講國(guó)產(chǎn)的MOCVD在服務(wù)這些芯片廠的時(shí)候，他是用一個(gè)比較平均的價(jià)格，大家彼此的相差不會(huì)太大。
也因?yàn)樗羞@樣一些優(yōu)勢(shì)，所以導(dǎo)致的結(jié)果就是中國(guó)的廠商這兩年擴(kuò)產(chǎn)的速度非?？欤?016年我們大概是50%的份額不到，但是到2018年，中國(guó)的產(chǎn)能已經(jīng)到了接近70%，也導(dǎo)致全球產(chǎn)能的激增。比如說2016到2017年YOY就達(dá)到58%，2018年相比2017年又增加了28%，這是MOCVD的供給格局的進(jìn)步帶來的影響。
從未來的角度來看，主要的裝機(jī)的產(chǎn)能其實(shí)還是來自中國(guó)的廠商，盡管我們預(yù)期2019、2020年整個(gè)裝機(jī)的總數(shù)量會(huì)下降，但是中國(guó)的廠商還是會(huì)占有絕對(duì)的主力。
右邊這幅圖是我們做的一個(gè)HHI指數(shù)測(cè)算，它是把廠商的份額平方以后加總得出的數(shù)據(jù)，它是比較客觀地量化分析這個(gè)產(chǎn)業(yè)集中度的指標(biāo)，可以看到紅色線和藍(lán)色線。藍(lán)色線是市場(chǎng)份額角度看到的芯片產(chǎn)業(yè)的集中度，紅色線是從產(chǎn)能的角度看這個(gè)產(chǎn)業(yè)的集中度。
我們看紅色線為什么有一個(gè)分杈？這是我們假定江西的那家比較大的廠商，如果它在投產(chǎn)和不投產(chǎn)的情況下對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)集中度所帶來的影響，大家可以看到因?yàn)樗耐顿Y額度比較大，產(chǎn)能也加的比較多，對(duì)產(chǎn)業(yè)集中度的影響還是相當(dāng)明顯的。
我們講到國(guó)產(chǎn)的MOCVD一個(gè)優(yōu)勢(shì)之后，我們也想分析一下它到底會(huì)有什么樣的影響，我認(rèn)為它主要的影響有三方面，一是它的成本的優(yōu)勢(shì)，這帶來的最大的變化是什么？整體的效率差不太多的情況下，它的總固定成本降低了很多，它會(huì)導(dǎo)致我去投這個(gè)項(xiàng)目，我的盈虧平衡點(diǎn)會(huì)大幅往前移動(dòng)，也就意味著在市場(chǎng)售價(jià)不變的情況下，我可能更少的投資就能獲得同樣的回報(bào)，這也是降低了整個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的門檻。我們也知道產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門檻是直接影響到這個(gè)行業(yè)盈利能力的一個(gè)因素。
第二是交貨周期對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的周期的影響。我們這個(gè)行業(yè)有兩個(gè)主要的周期，一個(gè)是基欽周期，也就是庫(kù)存的周期，它大概是3-4年一個(gè)循環(huán)。另一個(gè)是設(shè)備周期，MOCVD是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)里面非常重要的設(shè)備，它的周期就決定了這個(gè)產(chǎn)業(yè)的設(shè)備周期。過去因?yàn)檫@些外資的MOCVD廠商，他們給中國(guó)市場(chǎng)交貨的時(shí)間比較長(zhǎng)，從設(shè)備下單到產(chǎn)能釋放需要2年，從產(chǎn)能釋放開始?xì)r(jià)格再到產(chǎn)能出清又需要2年。
所以我們的設(shè)備周期循環(huán)下來也是4年，這兩個(gè)周期之前是比較疊加的，但是從2016年之后，因?yàn)閲?guó)產(chǎn)的MOCVD起來之后，我們就發(fā)現(xiàn)之前那個(gè)設(shè)備周期就沒有了，它變成什么樣呢？
它會(huì)變成這樣一個(gè)狀況，我們的庫(kù)存周期還是在的，但是我們的設(shè)備周期就被削平了。以前的狀態(tài)下，在第三的時(shí)候，因?yàn)樵O(shè)備來不及交貨，產(chǎn)能得不到及時(shí)補(bǔ)充，市場(chǎng)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的供不應(yīng)求，這時(shí)候在位的企業(yè)就會(huì)有一個(gè)超額盈利周期。
但是如果出現(xiàn)一種情況，超額需求很容易被滿足的話，庫(kù)存周期還是一樣的痛苦，但是最后供不應(yīng)求的這個(gè)時(shí)間就會(huì)比較短，這樣也會(huì)影響到整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)的盈利能力。
第三是國(guó)產(chǎn)MOCVD不做價(jià)格歧視，對(duì)行業(yè)集中度有一定的影響。這個(gè)解釋起來可能比較復(fù)雜，可以講一個(gè)簡(jiǎn)單的道理來說明，如果所有的客戶一視同仁給一個(gè)價(jià)格，小廠商應(yīng)該是很高興的，但是這些大客戶肯定是希望自己有一個(gè)優(yōu)惠的價(jià)格。
如果大家設(shè)備采購(gòu)價(jià)格都拉平的話，它起到的作用是一個(gè)反馬太效應(yīng)。大客戶并不會(huì)特別得到太多價(jià)格折讓，導(dǎo)致大小廠商采購(gòu)設(shè)備的難度是差不多的，成本也差不多，大者恒大的現(xiàn)象會(huì)減少，這就削弱了行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)，也就意味著行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，削弱盈利能力。
所以綜合這三個(gè)方面的影響，我認(rèn)為國(guó)產(chǎn)MOCVD的崛起，雖然對(duì)中國(guó)廠商是很有利的，但是結(jié)構(gòu)性降低了整體LED芯片產(chǎn)業(yè)的盈利能力。同時(shí)行業(yè)的退出門檻依然沒什么變化，還是比較高的。
另外就是臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)沒有政府給予設(shè)備采購(gòu)比較多的補(bǔ)貼，以及他們?cè)诓捎弥袊?guó)產(chǎn)的MOCVD設(shè)備方面，還有比較多疑慮，這樣會(huì)帶來一個(gè)成本上的劣勢(shì)，會(huì)加速他們的產(chǎn)能出清。
Part? 3
最后再跟大家分享一下需求面的一些看法。我一方面是想講現(xiàn)在我們出現(xiàn)的這些需求下滑的原因，不僅是一個(gè)貿(mào)易沖突的外部因素，我們想從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部規(guī)律的角度判斷一下到底是出現(xiàn)了什么樣的情況。另外我們也想看一下還有一些什么樣的藍(lán)海市場(chǎng)，是不是可以幫我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)找到一些新的增長(zhǎng)空間。
首先我們可以看這幅圖，這是LEDinside對(duì)十幾個(gè)LED細(xì)分應(yīng)用的LED需求量做了一個(gè)未來5年的預(yù)估，估計(jì)的未來5年的復(fù)合增長(zhǎng)率，橫軸是預(yù)計(jì)未來5年能達(dá)到的市場(chǎng)規(guī)模，我們把它做了一個(gè)矩陣，做一個(gè)處理，它是可以套用波士頓矩陣的分析。
這其實(shí)是做了一個(gè)變化，波士頓矩陣橫軸講的是相對(duì)份額，我們講行業(yè)的時(shí)候就沒有相對(duì)份額可言，因此我的橫軸是一個(gè)絕對(duì)規(guī)模。這樣就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，目前這個(gè)階段，至少未來5年出現(xiàn)的問題，就是我們的明星產(chǎn)業(yè)是一個(gè)空缺的狀態(tài)，這也是為什么這個(gè)階段我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)需求好像突然消失了的原因。
從曾經(jīng)的背光到現(xiàn)在的照明，它都扮演了明星產(chǎn)品的角色，它們的產(chǎn)業(yè)增速很高，絕對(duì)份額夠大，驅(qū)動(dòng)了LED的需求。但是當(dāng)照明的需求變得增速比較慢的時(shí)候，我們就發(fā)現(xiàn)整個(gè)市場(chǎng)都發(fā)生了一些變化。
我們今天的會(huì)議的主題，可能各位看起來好像相關(guān)性不是那么高，但是如果放在我們這個(gè)圖上看，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，今天的嘉賓和分析師，我們想解決的問題都是怎么改變現(xiàn)在的困境，把我們現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品做一些調(diào)整，讓它衰退得更慢，或者增長(zhǎng)得更快，能夠更快調(diào)到明星產(chǎn)業(yè)這樣一個(gè)位置上來，重新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。
下面我簡(jiǎn)單介紹一下為什么LED照明會(huì)出現(xiàn)這的情況。我講一下根本的邏輯，數(shù)據(jù)是邏輯的結(jié)果，我想把這個(gè)邏輯也跟大家做一個(gè)分享，現(xiàn)在大家看到的這是長(zhǎng)期供給曲線LS的形態(tài)，就是成本遞減行業(yè)的長(zhǎng)期供給曲線，我們的LED行業(yè)有一個(gè)特征，長(zhǎng)期來看，價(jià)格越低，供給越多。
一般的行業(yè)供給規(guī)律是價(jià)格越高，供給才會(huì)越多。但是我們LED和半導(dǎo)體這么一些典型的行業(yè)就會(huì)出現(xiàn)價(jià)格越是下滑，你買的東西越來越便宜，供給反而持續(xù)增加，整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模越來越大，它跟資源型的行業(yè)供給其實(shí)是不太一樣的規(guī)律。
從需求端來看，照明需求有一個(gè)根本的邏輯，我們用照明并不是說我們?nèi)ベI燈，而是我們希望買到這個(gè)光通量，它每天用多少個(gè)小時(shí)。所以我們理論上可以建立這樣一個(gè)模型，把所有的光源每天使用的時(shí)間，去做一個(gè)加總，得到這個(gè)I，它就是我們總的需求，光通量小時(shí)數(shù)。
反過來我們就可以看到這樣一個(gè)模型，這是我們估算市場(chǎng)規(guī)模的時(shí)候會(huì)用到的方法，假定我們可以算出這個(gè)總的光通量小時(shí)數(shù)，我們除以這個(gè)流明的價(jià)格，再算出每一個(gè)燈的壽命，可以算出總的市場(chǎng)規(guī)模，這也是我們LEDinside做產(chǎn)業(yè)研究的top-down估算市場(chǎng)規(guī)模的方法之一，我們會(huì)找一些宏觀的邏輯推測(cè)這個(gè)行業(yè)的規(guī)模。之所以今天分享出來，也是覺得照明行業(yè)都已經(jīng)這么成熟了，我覺得這個(gè)邏輯可以拿出來跟大家共同探討。
我們通過這個(gè)曲線去推導(dǎo)，會(huì)推出一個(gè)終極需求曲線，在這個(gè)公式的兩邊我們同時(shí)除以價(jià)格，就會(huì)得出供給需求的數(shù)量和價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系，就是像右邊這樣一個(gè)曲線。
我們剛才有一個(gè)供給曲線，又有一個(gè)需求曲線，我們把它放到一起，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)結(jié)果，到某一天供給曲線跟終極的需求曲線碰到一起的情況，當(dāng)它們碰到一起的時(shí)候，我們就發(fā)現(xiàn)，我們整個(gè)產(chǎn)業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)能已經(jīng)擴(kuò)充到Q1了，但是因?yàn)榻K極需求已經(jīng)到了LD2，這個(gè)需求還會(huì)向內(nèi)收斂，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在LD3這里，整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)價(jià)格崩盤的情況，當(dāng)價(jià)格降到P2D時(shí)候，肯定有很多企業(yè)已經(jīng)到盈虧平衡線以下了，他會(huì)慢慢退出這個(gè)行業(yè)。當(dāng)他退出行業(yè)，產(chǎn)能從Q2又退回到Q1的時(shí)候，它的價(jià)格在上漲了，但是產(chǎn)業(yè)的規(guī)模增加了。
我在右邊做了一個(gè)對(duì)比，大家可以看到，成長(zhǎng)型和成熟型是兩種形態(tài)，大家都比較喜歡成長(zhǎng)型，感覺每天都在增長(zhǎng)，但是成熟期大家都會(huì)比較理性，競(jìng)爭(zhēng)壁壘比較高，不會(huì)有什么公司時(shí)不時(shí)跳出來要跟你競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格也比較穩(wěn)定，這就是我們希望從成長(zhǎng)期到成熟期的過程，不是太依賴外部環(huán)境，需要加強(qiáng)內(nèi)部的修煉。成長(zhǎng)期我們注重增長(zhǎng)的速度，成熟期我們要注重增長(zhǎng)的質(zhì)量。怎么做呢？就不是像以前那樣殺價(jià)格，而是要強(qiáng)化企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)固行業(yè)的地位。
我上面講了照明行業(yè)需求變?nèi)醯母驹?，這幅圖我又想跟大家從另外一個(gè)角度來看這個(gè)事情，這個(gè)行業(yè)往后肯定是趨于穩(wěn)定的階段。這根綠色的線是講的存量的滲透率，灰色的是講我們的總量，這個(gè)紅色的不可能一直線性增長(zhǎng)，因?yàn)榛疑倪@根是它的分母，很有可能未來3年到5年，我們這根線就到頂，我們沒法提升了，未來的需求就在于過去裝的LED燈壞了再換新的，所以未來三五年是我們的一個(gè)很重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型窗口期。
如果大家比較關(guān)注行業(yè)的資訊，應(yīng)該會(huì)知道，歐司朗最近做了一個(gè)戰(zhàn)略升級(jí)的計(jì)劃，它是從幾十個(gè)行業(yè)里面篩選出來的這幾個(gè)有比較好發(fā)展前景的領(lǐng)域，這跟我們今天下午的議題真是不謀而合，他列的這些都是我們分析師和嘉賓會(huì)講到的，包括植物照明、紫外線的應(yīng)用，Micro LED等等。歐司朗花了很多的成本采購(gòu)了四五家市場(chǎng)調(diào)研公司的研究報(bào)告，它等于是從40多個(gè)行業(yè)里面挑出來這些具有戰(zhàn)略前景的LED升級(jí)應(yīng)用，它算是十幾位LED行業(yè)分析師的智慧結(jié)晶，非常有參考價(jià)值。
做一個(gè)簡(jiǎn)單的小結(jié)，LED照明替換周期接近尾聲，整個(gè)市場(chǎng)的需求要切換到創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，不可能再像以前這樣靠?jī)r(jià)格和規(guī)模來競(jìng)爭(zhēng)。從需求面來看，還是謹(jǐn)慎樂觀的，因?yàn)槲艺J(rèn)為照明的基本需求并沒有消失，它只是進(jìn)入到這樣一個(gè)往成熟期切換的過程，所以我認(rèn)為整個(gè)市場(chǎng)的擾動(dòng)因素結(jié)束之后，理論上會(huì)有一個(gè)反彈。當(dāng)然我在這里要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是反彈，如果是大家有參加過我們2016年的分析會(huì)，大家會(huì)知道我在2016年年初有講過“反者道之動(dòng)”，我覺得今天還很難適用，明年還只是一個(gè)反彈，不像2016、2017年行業(yè)發(fā)生了一個(gè)反轉(zhuǎn)，2019還不到這個(gè)點(diǎn)。
最后我認(rèn)為龍頭公司在2019年會(huì)加速創(chuàng)新應(yīng)用的推出，小企業(yè)感到難受，他們也會(huì)感到難受，難受的時(shí)候一定會(huì)去找出路。
后記的部分我想對(duì)這個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期的規(guī)律做一個(gè)展望。下面這條線是臺(tái)積電公司總結(jié)的半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)制程演進(jìn)規(guī)律的曲線。我們之前在LED的發(fā)展方向是不斷地在提升它的亮度，光效這樣一些指標(biāo)，但是今天我們的產(chǎn)業(yè)專注在顯示的時(shí)候，我們就發(fā)現(xiàn)一個(gè)新的規(guī)律，當(dāng)你做顯示的時(shí)候，它要求的是單位像素的成本下降。單位像素成本下降，長(zhǎng)期來看最好的辦法就是把芯片尺寸做小，現(xiàn)在mini和Micro就在走這樣的方向。
未來我們是不是也可以走出一個(gè)類似半導(dǎo)體的道路呢？半導(dǎo)體隨著單位晶體管的成本下降，單位算力的成本也持續(xù)下降，然后能不斷的開拓出新的應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)就能夠持續(xù)成長(zhǎng)幾十年。如果LED也走到這樣的道路上，單位像素成本不斷下降，我們的應(yīng)用場(chǎng)景也能不斷地?cái)U(kuò)充，那這個(gè)行業(yè)至少可以再往后看二三十年。
半導(dǎo)體做到三個(gè)微米的時(shí)候是1987年，我們現(xiàn)在還很難做到3微米，我們今天很難預(yù)測(cè)到未來技術(shù)的進(jìn)步會(huì)有多大的空間，LED單位芯片面積可以做到多小。
最關(guān)鍵是我們能不能順利切入這樣一個(gè)賽道，在這個(gè)新賽道上競(jìng)爭(zhēng)，如果做得到的話，我覺得在座的各位還可以繼續(xù)努力為這個(gè)行業(yè)服務(wù)二三十年。
我今天分享的內(nèi)容就是這些，感謝大家的聆聽。（文：LEDinside首席分析師 王飛）
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