延宕多年的GE照明近期又傳出即將出售的消息。
GE照明業(yè)務(wù)出售已經(jīng)不是第一天的新聞了，幾經(jīng)波折，近期似乎又見(jiàn)到了一絲曙光。據(jù)LEDinside了解，GE照明的出售案即將進(jìn)入投標(biāo)程序。本次的交易案，將有機(jī)會(huì)把GE的一般照明業(yè)務(wù)，CURRENT的系統(tǒng)與智能照明方案公司包裹出售。部分金融機(jī)構(gòu)評(píng)估其資產(chǎn)價(jià)值可能約落在6~8億美元左右。當(dāng)然仍需要視其商標(biāo)授權(quán)年限，以及GE品牌的覆蓋程度才能夠決定最后的價(jià)值。
GE 照明業(yè)務(wù)概況
▲ 資料來(lái)源：LEDinside整理
GE的創(chuàng)辦人愛(ài)迪生在一百多年前發(fā)明了燈泡，過(guò)去GE品牌幾乎等同于照明。然而近年受到LED轉(zhuǎn)型并不成功，加上照明業(yè)務(wù)占GE集團(tuán)的營(yíng)收與獲利的比重已經(jīng)不高了，因此GE很早以前就想要處理掉照明這樣的非核心業(yè)務(wù)。然而，盡管過(guò)去出售的傳聞不斷，但出售案始終停留在只聞樓梯響的階段，最主要的原因還是在于過(guò)去照明行業(yè)的估值較高，再加上GE內(nèi)部對(duì)于出售照明業(yè)務(wù)的態(tài)度始終搖擺不定。而在GE的前CEO杰夫·伊梅爾特（Jeff Immelt）的拍板下，GE還是加速了往出售照明業(yè)務(wù)的路途上推進(jìn)。
而為了讓買(mǎi)家更容易接手其照明業(yè)務(wù)，GE內(nèi)部經(jīng)過(guò)一年多來(lái)的資產(chǎn)重組與分拆后，目前GE照明的工廠(chǎng)僅剩下6間工廠(chǎng)。部分金融機(jī)構(gòu)評(píng)估其資產(chǎn)價(jià)值可能約落在6~8億美元左右。當(dāng)然仍需要視其商標(biāo)授權(quán)年限，以及GE品牌的覆蓋程度才能夠決定最后的價(jià)值。
由于GE照明在北美仍屬于強(qiáng)勢(shì)通路品牌，預(yù)計(jì)仍將會(huì)吸引許多中國(guó)LED與照明廠(chǎng)商爭(zhēng)相競(jìng)逐。據(jù)LEDinside了解，潛在的意向買(mǎi)家既包括了從傳統(tǒng)照明領(lǐng)域起家的照明企業(yè)，包括飛樂(lè)，通士達(dá)，陽(yáng)光照明等，當(dāng)然也少不了從LED照明切入的三安光電、木林森等。以及過(guò)去在LED與照明合并案中著墨頗多的股權(quán)資本大鱷，如金沙江，IDG也不愿缺席。
在全球照明產(chǎn)業(yè)大整合的時(shí)代，前幾位的飛利浦、LEDVANCE去向已定，GE的去向成為為數(shù)不多改變?nèi)蛘彰鳟a(chǎn)業(yè)版圖的機(jī)會(huì)。究竟GE照明終會(huì)花落誰(shuí)家? 謎底必然要等到競(jìng)標(biāo)之后才能揭曉，在此之前只能簡(jiǎn)單評(píng)估一番，各路豪雄如此心儀GE照明資產(chǎn)原因所在。
傳統(tǒng)照明廠(chǎng)商
飛樂(lè)音響
盡管飛樂(lè)音響擁有上海亞明這個(gè)知名的照明品牌，然而終究屬于中國(guó)本土品牌，因此飛樂(lè)始終還有一個(gè)全球品牌的夢(mèng)想。2015年，飛樂(lè)終于從Havells Holding手中收購(gòu)了喜萬(wàn)年SYLVANIA的品牌后，正式從中國(guó)跨出了海外市場(chǎng)。然而，飛樂(lè)所收購(gòu)的喜萬(wàn)年的通路與品牌使用權(quán)，仍?xún)H限于歐洲與印度等地。SYLVANIA北美地區(qū)的品牌與通路早就在1993年以前歸屬于歐司朗了。因此飛樂(lè)音響如果能夠拿下GE照明的品牌與通路，將補(bǔ)足其拼圖的缺口。
通士達(dá)，陽(yáng)光照明
從傳統(tǒng)的照明代工時(shí)代便已掌握深耕照明產(chǎn)業(yè)，而豐富的代工經(jīng)驗(yàn)，積累了扎實(shí)的照明產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，然而渠道與通路都掌握在客戶(hù)手中，過(guò)去僅能賺取極低的代工利潤(rùn)，因此通過(guò)競(jìng)標(biāo)一圓品牌之夢(mèng)。
然而最大的差別在于過(guò)去每家照明代工廠(chǎng)商的陣營(yíng)體系略有不同。以通士達(dá)為例，過(guò)去主要為GE的主力代工供貨商，因此自然對(duì)于GE的照明業(yè)務(wù)十分熟悉，一旦競(jìng)標(biāo)成功后，文化融合的問(wèn)題可能較小。至于陽(yáng)光照明，過(guò)去為飛利浦照明的主要代工廠(chǎng)商，假若競(jìng)標(biāo)成功之后，如何處理與飛利浦照明的代工合作關(guān)系，將是不小的挑戰(zhàn)。
LED照明廠(chǎng)商
三安光電
三安光電一直以來(lái)專(zhuān)注于上游的芯片領(lǐng)域，隨著LED芯片產(chǎn)能越來(lái)越大，終究需要為其龐大的芯片產(chǎn)能尋找出路。盡管入股封裝廠(chǎng)，與下游廠(chǎng)商結(jié)盟的動(dòng)作持續(xù)不斷，然而對(duì)下游出海口的掌控力度始終有限，強(qiáng)大的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力雖然帶來(lái)強(qiáng)大的盈利能力，但是并沒(méi)有形成強(qiáng)大的品牌影響力。缺乏下游品牌與通路是三安王朝與三星帝國(guó)最本質(zhì)的差異，通過(guò)并購(gòu)GE照明，專(zhuān)利和品牌通路的大部分問(wèn)題一次性解決，或許能夠完成最核心資產(chǎn)版圖的擴(kuò)張，向三安帝國(guó)邁出關(guān)鍵一步。
木林森
木林森過(guò)去已經(jīng)有成功收購(gòu)了LEDVANCE的成功經(jīng)驗(yàn)，也因?yàn)樵撌召?gòu)案，木林森在北美的通路擁有了LEDVANCE，以及OSRAM Sylvania這兩個(gè)強(qiáng)勢(shì)品牌。木林森食髓知味，當(dāng)然知道這些百年品牌背后所蘊(yùn)含的市場(chǎng)價(jià)值。盡管，木林森在北美市場(chǎng)已經(jīng)擁有了兩大品牌，然而這些品牌仍偏向消費(fèi)型的照明通路。假如成功收購(gòu)GE照明，將有助于其在北美補(bǔ)足系統(tǒng)與標(biāo)案照明業(yè)務(wù)，而綜合營(yíng)業(yè)規(guī)模也有望躍居北美市場(chǎng)第一。木林森矢志全球前二的照明產(chǎn)業(yè)集團(tuán)目標(biāo)也就更近一步了。
股權(quán)投資基金
金沙江和IDG
盡管金沙江在并購(gòu)Lumileds的時(shí)候因?yàn)槊绹?guó)政府的阻攔遭遇折戟之痛，然而面對(duì)GE照明資產(chǎn)出售的機(jī)會(huì)，仍然按捺不住資本追求利潤(rùn)的沖動(dòng)。金沙江在LED行業(yè)投資項(xiàng)目相當(dāng)全面，然而下游投資項(xiàng)目始終成功者寥寥，如果能納入GE照明，則有可能以GE照明資產(chǎn)為核心重新整合多個(gè)LED行業(yè)投資項(xiàng)目，起到全盤(pán)帶活的作用。
IDG在LED行業(yè)的投資相對(duì)集中，目前持股的上中下游分別有華燦，鴻利以及木林森。在并購(gòu)LEDVANCE過(guò)程中大賺特賺的IDG，自然不會(huì)放過(guò)美國(guó)主戰(zhàn)場(chǎng)的標(biāo)的。再將GE照明收入囊中，無(wú)論是并入上市公司，還是再轉(zhuǎn)手倒賣(mài)，都少不了狠賺一筆，這樣的機(jī)會(huì)自然不能錯(cuò)過(guò)。
后記：
盡管中國(guó)廠(chǎng)商意向投標(biāo)者眾，個(gè)個(gè)也都實(shí)力非凡。然而目前在中美貿(mào)易大戰(zhàn)的敏感時(shí)刻，中國(guó)公司是否能從川普手中順利啃下美國(guó)百年照明品牌這塊硬骨頭，仍有待觀(guān)察。從業(yè)界來(lái)看，這種資產(chǎn)的重新組合，資源的重新配置，有利于產(chǎn)業(yè)、有利于資本也有利于消費(fèi)者，可謂是郎有情妾有意。然而監(jiān)管之手會(huì)不會(huì)以國(guó)安為名棒打鴛鴦也是難以預(yù)料。
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